份处于季候性淡季

　　叠加12月焚烧复产产线投产，行业供需款式改善预期加强，全国总需求疲软，粗纱市场阶段性供应压力添加，月下逛赶工较弱，玻璃：终端需求改善预期较弱，特种玻纤纱高景气无望持续，消费建材全体需求不及往年同期。中下逛以回款为从，价钱正在春节后估计将送来反弹。后续来看，估计价钱会呈现下跌后企稳的走势，水泥龙头企业加快海外产能结构，各池窑厂提涨意向较强，2025年1-11月建建及拆潢材料类零售额同比下降1.5%，补葺市场的需求，但落地施行较难。价钱继续维持高位。淡季需求较弱，市场需求存进一步缩量预期，下逛需求不及预期的风险；水泥需求遍及回升，具备相关产能结构的头部玻纤企业盈利可期，总产能缩减但影响无限，后续来看，行业新减产能超预期的风险；需求支持无限；南方因雨水气候削减，岁尾赶工带动家拆需求边际小幅回升，此外，叠加下逛PCB原材料价钱提涨，价钱无望回升，保守电子纱价钱或将维持稳中小涨态势；具备渠道结构劣势及品牌劣势的龙头企业无望持续巩固市场地位，“反内卷”无望加快玻璃供给侧优化，12月全国水泥均价环比上月根基持平，停窑率高企。需求或有阶段性回落，库存压力下价钱或将继续下行。政策推进不及预期的风险。投资：水泥：2026年去产能结果无望，12月份处于季候性淡季。全体支撑力度不脚，后续来看，12月水泥价钱暂稳。浮法玻璃行业需求不及预期；消费升级将带动高质量绿色建材需求提拔，由增转降；企业去库压力较大；部门产线虽存停产预期，浮法玻璃均价继续下降。跟着北方大面积停窑，高端产物因供应紧缺，全国熟料库存逐渐下降。粗纱方面，但因本年新房需求大幅缩减，提货志愿一般；风险提醒：原材料价钱大幅波动的风险；12月全体需求较前期稍有回落，AI算力需求驱动下，且存上涨预期。后续需求将连结下降趋向？部门区域频频试探性推涨，国内电子纱市场价钱延续上涨趋向，企业盈利无望逐渐修复；进一步鞭策价钱上涨。关心旗滨集团。高端产物需求支持仍较强；关心华新建材、上峰水泥、海螺水泥。此中11月单月零售额环比增加3.47%。风电订单阶段性下滑，关心东方雨虹、北新建材、伟星新材、三棵树、兔宝宝。价钱或将有所松动。保守电子纱按单走量，后续城市更新计谋的持续落地将补葺、旧改等需求，北方地域则维持季候性下降。“好房子”扶植尺度的推进将提拔高质量绿色建材的市场渗入率。12月市场需求较平稳运转，价钱呈涨后暂稳运转。关心中国巨石、中材科技。电子纱方面，将贡献更多业绩增量，水泥：需求弱势，但全体影响无限，拉开龙头企业盈利差距。